一年期、五年期LPR均维持不变 市场反应平稳！

　　【一年期、五年期LPR均维持不变】2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了最新一期贷款市场报价利率（LPR），结果显示一年期LPR维持在3.1%，五年期以上LPR保持在3.6%，均与上期保持一致，未发生变动。这一决定引发了市场的广泛关注，并被认为是当前中国经济保持稳定的重要信号。

　　自去年9月下旬以来，中国政府推出了一揽子增量政策，有效提振了社会信心，经济明显回升。特别是2024年四季度，中国经济景气度上升，楼市也在显著回暖，带动GDP同比大幅升至5.4%，较上季度加快0.8个百分点。在此背景下，一年期、五年期LPR均维持不变，体现了货币政策对当前经济状况的审慎评估和对未来走势的稳健预期。

　　中国人民银行行长潘功胜此前指出，2024年中国经济持续回升向好，实现了全年5%的经济增长目标。面对这一积极态势，政府将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观经济政策的逆周期调节，持续推动中国经济增长模式转型。因此，在当前经济稳步复苏的背景下，LPR保持稳定，既是对前期政策效果的巩固，也是对未来政策空间的预留。

　　市场分析人士认为，一年期、五年期LPR均维持不变，符合市场预期。一方面，作为LPR报价的定价基础，央行7天期逆回购利率保持稳定，为LPR报价提供了锚定。另一方面，最新数据显示，商业银行净息差已降至历史低位，加之近期银行同业存单到期收益率上行，报价行缺乏下调LPR报价加点的动力。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，开年政策利率及LPR报价保持不动，根本原因在于前期一揽子增量政策出台后，经济景气度上升，楼市也在显著回暖，短期内降息的必要性下降。同时，银行净息差压力较大，也限制了LPR下调的空间。

　　此外，中国民生银行首席经济学家温彬指出，2024年9月底以来，在一揽子增量政策和存量政策效果释放下，我国主要经济指标逐步改善，供需两端均有超预期表现。经济数据好于预期，使得货币宽松即刻加码的必要性下降。同时，经济的平稳运行也使货币宽松预期可以更多关注外部因素。

　　尽管LPR维持不变，但市场对未来货币政策的走向仍充满期待。国盛证券宏观团队认为，虽然LPR调降可能迟到，但不会缺席。2025年有望降息2至3次，幅度至少40个基点。考虑到银行净息差压力较大，存款利率也大概率同步调降。这将有助于进一步降低企业融资成本，促进实体经济发展。

　　此次一年期、五年期LPR均维持不变，向市场传递了经济平稳运行的信号，有助于提振市场信心、促进投资和消费的稳定增长。同时，也为未来货币政策的调整预留了空间，为应对可能出现的经济波动提供了政策储备。

　　总的来说，一年期、五年期LPR均维持不变是当前中国经济保持稳定的重要体现。面对复杂多变的国内外经济环境，中国政府将继续坚持稳健的货币政策，适时适度调整政策力度和节奏，以推动中国经济实现高质量发展。

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