“壮大耐心资本”成2024陆家嘴论坛焦点，有何深意？

“壮大耐心资本”成为2024陆家嘴论坛的高频词汇。

6月19日至20日，2024陆家嘴论坛在上海举办。澎湃新闻记者注意到，“壮大耐心资本”是本届论坛各方嘉宾关注的主要焦点之一，不仅被多位金融管理部门负责人提及，同时得到了不少金融机构关心。

例如，中国证券监督管理委员会主席、论坛共同轮值主席吴清在演讲中表示，要壮大耐心资本。科技创新是发展新质生产力的核心要素，科技创新企业通常具有高投入、长周期、经营不确定性大等特征，与坚持“长期主义”的耐心资本在本质上是高度契合的。

“我们将和有关方面一道，积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场，围绕创业投资、私募股权投资‘募投管退’全链条优化支持政策，引导更好投早、投小、投硬科技，促进‘科技-产业-金融’良性循环。”吴清指出。

国家金融监督管理总局党委书记、局长李云泽在主题演讲中也提及壮大耐心资本，表示壮大保险资金，有利于培育“耐心资本”、熨平经济周期波动、推动“资金—资本—资产”良性循环。

中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新在演讲中说，提升资本项目开放质量，为吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业营造良好环境。加快推进金融市场互联互通，便利境外投资者参与境内证券投资，我们正在修订相关资金管理规定，进一步简化和完善合格境外机构投资者（QFII/RQFII）资金管理，支持壮大耐心资本。

除了监管部门，中长期资金也是内外资金融机构在陆家嘴论坛关切的重要话题。

橡树资本的联席创始人兼联席董事长霍华德·马克斯在论坛上表示，耐心资本在经济和社会发展中发挥着举足轻重的作用，不仅能够为创新和长期发展提供资金支持，而且有助于市场稳定与整体繁荣。越是推动高质量金融发展，越需要壮大耐心资本。

“作为一家外资的资管机构，我们非常乐见更多的中长期资金进入到我们的资本市场，这将有利于资本市场的价值投资和价值发现，对于整个资本市场的长期健康发展非常有利。”摩根资产管理（中国）副总经理郭鹏在论坛期间称。

中国投资有限责任公司副总经理兼首席策略官赵海英在论坛上说，经过多年发展，中国有很多机构投资者，但是长期机构投资者比较缺乏，大家比较熟悉的是全国社保基金、中投公司等，但总体还是类型和数量都偏少。如果把这个做得更好，对资本市场发展，包括对资本市场如何更好支持产业发展都很重要。

中国太保董事长傅帆在论坛期间表示，保险资金具备了规模大、周期长，以及穿越经济周期的特点，所以跟耐心资本的需求是非常契合的。希望在参与服务科技创新等长期创新资本方面，能够有更大的发展空间。

什么是“耐心资本”？“耐心资本”多与发展新质生产力共同出现，二者有何关联呢？

作为金融领域的专业术语，“耐心资本”首次在今年4月底的中央政治局会议上被提及。4月30日，中共中央政治局召开会议。会议强调，要因地制宜发展新质生产力。要积极发展风险投资，壮大耐心资本。

去年年底，中央经济工作会议结束后，中国证券监督管理委员会根据会议精神提出，“大力推进投资端改革，推动健全有利于中长期资金入市的政策环境，引导投资机构强化逆周期布局，壮大‘耐心资本’”。其中，“耐心资本”这一表述引发广泛关注。

顾名思义，“耐心资本”是指长期投资资本，泛指对风险有较高承受力且对资本回报有着较长期限展望的资金。

业内认为，“耐心资本”通常不受市场短期波动的干扰，能够长期为投资项目提供稳定的资金支持，能够发挥市场稳定器和经济发展助推器的作用，进而促进企业的创新发展。

广发证券首席经济学家郭磊此前在研报中表示，政策对“耐心资本”的定调与发展“新质生产力”的框架相辅相成。发展“新质生产力”是目标，助力于“新质生产力”发展是金融体系的任务，而培育“耐心资本”则是基于这一任务进一步做出的路径上的要求。