黑芝麻智能通过聆讯二度冲刺港股IPO，3年亏损近百亿元

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中国自动驾驶芯片独角兽企业黑芝麻智能有望成为国内“自动驾驶芯片第一股”。

近日，港交所网站披露，Black Sesame International Holding Limited（下称“黑芝麻智能”）通过港交所上市聆讯。如上市成功，黑芝麻智能将有望成为国内“自动驾驶芯片第一股”。

去年6月30日，Black Sesame International Holding Limited（下称“黑芝麻智能”）向港交所递交上市申请书，拟在港股主板挂牌上市。联席保荐人为中金公司、华泰国际。

这已经是黑芝麻智能第二次向港股发起冲击。2023年6月30日，向港交所递交上市申请书，拟在港股主板挂牌上市，但未成行；时隔十个月，今年3月22日，黑芝麻智能更新招股书，再度推进其港交所上市进程。

2023年亏损扩大至超48亿元，3年亏损近百亿

最新披露的招股书显示，黑芝麻智能亏损仍在扩大。

2021年至2023年，黑芝麻智能的营收分别为6050万元、1.65亿元、3.12亿元；净亏损分别为23.57亿元、27.54亿元，48.55亿元。

针对连年亏损，黑芝麻智能表示，这主要是由于持续投资研发，以及向投资者发行的金融工具公允价值变动。

由于智能驾驶行业的特殊性，其研发投入颇为“烧钱”。2021年至2023年，黑芝麻智能的研发成本分别达到了5.95亿元、7.64亿元和13.63亿元，占当年营收的比重分别高达984%、461.8%及436.2%。

截至2023年12月31日，黑芝麻智能持有现金及现金等价物为12.98亿元，上年同期的现金及现金等价物为9.82亿元。

展望未来的盈利能力，黑芝麻智能称，营收的增长证明公司具有成功商业化产品和解决方案的能力。

具体来看，黑芝麻智能业务主要分为自动驾驶产品及解决方案，以及智能影像解决方案两大部分。2021年至2023年，其自动驾驶产品及解决方案由3430万元增加到2.76亿元，在营收中占比从56.6%增加至88.5%。黑芝麻智能表示，随着自动驾驶解决方案市场的进一步发展，预计该部分业务的收入将持续大幅增加。

针对近期业务发展，招股书介绍，目前已获得16家汽车OEM及一级供应商的23款车型意向订单。客户群由2021年的45名增长至截至2023年12月31日的85名，两年增长了近一倍，市场客户得到大幅度拓展。

同时，黑芝麻智能与超过49家车企及一级供应商实现了合作，如一汽集团、东风集团、江汽集团、合创、亿咖通科技、百度、博世及马瑞利等。

估值22.3亿美元，腾讯、小米均为股东

据招股书，目前黑芝麻智能已经进行过10轮融资，合计融资总额为6.95亿美元。

在最新披露的招股书中，黑芝麻智能对C+轮投资的投后估值进行了修正，由22.1亿美元提升至22.3亿美元。

招股书解释称，公司在2023年又取得了巨大业务进展：2023年4月，公司发布了武当系列跨域SoC，是业界首款整合自动驾驶、智能座舱、车身控制等运算领域的SoC。同年，搭载华山A1000 SoC的吉利领克08量产上市；公司与一汽集团、东风集团、江淮汽车等30余家汽车OEM及一级供应商建立了合作伙伴关系，已获得11家OEM和一级供应商的意向订单，为16款车型批量生产SoC产品。

黑芝麻智能的投资人背景十分亮眼。成立至今，黑芝麻智能已获得北极光创投、上汽集团、招商局创投、海松资本、腾讯、博原资本、东风汽车集团、小米长江产业基金、蔚来资本、吉利、武岳峰资本、中银投资、国投招商、联想创投等知名VC及产业资本的投资。

2016年9月，刚刚成立3个月的黑芝麻智能就拿到了北极光创投810万美元的A轮投资，此后，黑芝麻智能的融资密集开展。

2021年，黑芝麻智能迎来小米的重磅投资。此时的小米刚刚宣布了入场造车的消息，雷军带队前往黑芝麻调研，并最终担任了两轮投资的投资方。

不过，2024年小米汽车的第一款车小米SU7上市，小米方面披露的信息显示，SU7采用了英伟达的Orin芯片，而不是黑芝麻智能。这也凸显了智能驾驶解决方案行业的竞争之激烈。

最新披露的招股书显示，单记章为公司单一最大股东，总计持股23.18%，并有权行使公司约56%的投票权。单记章为黑芝麻智能创始人、董事长、执行董事兼首席执行官。

此外，北极光创投通过两家基金对黑芝麻智能持股11.48%，海松资本（Oceanpine）持股5.97%，武岳峰创投持股7%，小米通过上海籽月持股3.69%，腾讯持股为约3.53%，中银投资持股2.71%，国投招商持股2.33%，吉利持股0.78%，上海汽车持股为0.52%。

展望行业发展，黑芝麻智能认为，随着技术成本不断降低及消费者的接受度越来越高，自动驾驶车得到广泛应用。预计自动驾驶乘用车全球销量到2028年将达6880万辆，渗透率为87.9%。在中国，车企和消费者均对自动驾驶乘用车的兴趣日益浓厚，销量预计到2028年将达2720万辆，渗透率为93.5%。

招股书显示，黑芝麻智能预计将IPO融资的80%用于未来5年的研发投入。