地方债发行提速5月社融增加2.07万亿，住户贷款回归增长

在经过4月社会融资规模负增长后，5月金融数据回归正常，新增人民币贷款环比多增、同比少增，政府债发行提速支撑社融回暖。

6月14日，中国人民银行发布的数据显示，前五个月人民币贷款增加11.14万亿元，照此计算，5月人民币贷款增加0.95万亿元。前五个月社会融资规模增量累计为14.8万亿元，比上年同期少2.52万亿元，照此计算，5月社会融资规模增加2.07万亿元。

M1、M2增速继续回落。

数据显示，5月末，广义货币(M2)余额301.85万亿元，同比增长7%，较上月下降0.2个百分点。狭义货币(M1)余额64.68万亿元，同比下降4.2%。

住户贷款回归正增长

5月人民币贷款环比多增，同比少增（2023年5月人民币贷款增加1.36万亿元 ）。

从结构上看，前五个月住户贷款增加8891亿元，其中，短期贷款增加293亿元，中长期贷款增加8598亿元；企（事）业单位贷款增加9.37万亿元，其中，短期贷款增加2.44万亿元，中长期贷款增加7.11万亿元，票据融资减少3047亿元；非银行业金融机构贷款增加5306亿元。

5月住户贷款回归增长（4月住户贷款减少5166亿元），对公短期贷款出现减少。

Wind数据显示，5月住户贷款增加757亿元，其中，短期贷款增加293亿元，中长期贷款增加514亿元；企（事）业单位贷款增加7400亿元，其中，短期贷款减少1200亿元，中长期贷款增加5000亿元，票据融资3572亿元；非银行业金融机构贷款增加363亿元。

政府债发行提速社融存量增速回升

在政府债发行加速的支撑下，5月社融增加2.07万亿元。社会融资规模存量同比增长8.4%，较上月回升0.1个百分点。

今年前5个月，对实体经济发放的人民币贷款增加10.26万亿元，同比少增2.1万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加727亿元，同比多增778亿元；委托贷款减少915亿元，同比多减1714亿元；信托贷款增加2350亿元，同比多增1968亿元；未贴现的银行承兑汇票减少318亿元，同比多减1863亿元；企业债券净融资1.2万亿元，同比多2519亿元；政府债券净融资2.49万亿元，同比少3497亿元；非金融企业境内股票融资1060亿元，同比少2835亿元。

具体到5月，Wind数据显示，5月对实体经济发放的人民币贷款增加8157亿元，对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少486亿元，委托贷款减少8亿元，信托贷款增加224亿元，未贴现的银行承兑汇票减少1332亿元，企业债券净融资313亿元，政府债券净融资12253亿元，非金融企业境内股票融资111亿元。

M1余额同比下降4.2%

市场关注的M1继续低位运行。

最新数据显示，5月末狭义货币(M1)余额64.68万亿元,同比下降4.2%，增速较上月的同比下降1.4%进一步下降2.8个百分点。

机构指出，新房销售疲弱继续拖累M1，同时，叫停“手工补息”的影响仍在发酵，部分活期存款可能继续向非银体系转移。

央行主管金融时报援引业内专家分析称，上半年，在金融业“挤水分”、财政发力较慢等因素综合影响下，M1增速下行，这一现象并非企业预期偏弱单一因素影响。更深层面来看，M1统计口径不包含居民活期存款，使得M1对企业活期存款变动尤为敏感。往后看，随着财政支出的发力与房地产政策效果的显现，M1增速有望摆脱负增长，出现反弹。