秦洪看盘｜避险情绪增强，卖压加速涌现

周四A股市场出现了剧烈分化的态势。微盘股、绩差股持续下跌，且跌幅明显增强，显示出卖压正在加速涌现。相对应的，边际动量资金在持续涌入大市值蓝筹股品种，从而驱动着上证50指数、沪深300指数明显强于其他股指。

小市值品种的筹码在加速出清

从盘面来看，存量资金的调仓力度明显在增强。即在加速逃离微利股、微盘股、问题股，套现的资金，要么暂时离场，保持现金状态；要么转向蓝筹股、白马股。就本周以来的盘面动向来看，保持现金状态的策略占优，只有部分转向了蓝筹股、白马股，这也是上证50指数、沪深300指数在近期强于其他股指的边际动量源泉。

由此可见，短线A股的卖压明显大于买盘力量，这可能也是主要股指重心下移的直接缘由。而且，从下跌的逻辑思路来看，可能还有余震。一是因为当前微利盘、微盘股、问题股的资金减持态度要强于今年1月以及4月的那两波。因为今年1月份的下跌，主要是因为筹码套现、流动性的问题，所以，只要解决了流动性，股价就会企稳，甚至还有一波力度较强的反弹。在今年2月份的下跌，则主要是因为投资舆情的转向，且主要是站在预期的角度。

当前微盘股、微利股、问题股的筹码套现的背后，则是实实在在的相关措施落地后的坚决出清逻辑，这意味着大批量的量化资金以及长期围绕壳资源布局的资金会彻底死心，从而加速了这些筹码的出清力度，从而带来一浪紧似一浪的套现力度。比如说周四，有近170家个股的跌幅逾9%，中证2000指数的跌幅更是高达3.92%。而周一、周二、周三的跌幅分别为1.90%、0.99%、2.19%，如此数据说明了筹码出清力度在增强。

紧随市场潮流，加大调仓力度

如此的资金动向，一方面说明了当前A股市场的避险情绪在增强，只要是微盘股、微利股、问题股，相对谨慎的市场参与者奉行君子不立危墙之下的操作思路，加大了减持力度。所以，此类个股的股价重心仍有进一步下移的可能性。甚至不排除微盘股较为集中的中证2000指数、国证2000指数考验前期低点的可能性。

另一方面则说明了当前A股的确存在着一定的先知先觉的资金，他们率先从微盘股中撤出，转向低估值、高股息的个股，而此类个股又大多是蓝筹股、白马股。所以，不仅仅是低波红利投资主线在今年以来表现突出，长江电力（600900）等个股一直运行在上升趋势中，而且上证50指数、沪深300指数在今年以来仍然保持着正向收益。

这对于中短线A股市场走势来说，意味着在未来一段时间内，大概率会延续着当前的趋势，毕竟在微盘股等品种持续急跌之际，本来就对A股犹豫的场外资金更不会涌入A股。而且，近期关于量化资金获取交易数据需要付出更多成本的信息也意味着市场交投将更为清淡，筹码出清的力度还会延续。

既如此，一是短线A股的微盘股集中的股指仍难言止跌，但相对应的是，避险情绪会推动着边际动量资金进一步涌向蓝筹股、白马股，所以，上证50指数、沪深300指数，甚至上证综指的表现仍有望强势。二是在微盘股急跌的过程中，可能会有部分微盘股会迅速跌出价值来，毕竟微盘股并不能与差生划上等号，部分微盘股、小市值品种还是有着较强的业务竞争能力，未来的成长空间并不亚于蓝筹股、白马股。所以，泥沙俱下，必然会带来新的投资机会。但就目前的趋势以及大多数市场参与者来说，还是先紧随市场潮流，一要有避险情绪，一定要看看自己手中的持股的质地如何。二是尽可能地加大白马股、蓝筹股的仓位配置，先把当前的结构调整行情熬过去。

（执业证书：A1210612020001）