周五A股市场出现了冲高受阻的态势。其中，低波红利主线持续走低，出海主线也有所低迷，从而导致了上证综指、沪深300指数等股指出现缩量回调的态势。但，军工股、AI投资主线渐趋活跃，推动着科创50指数、中证1000指数出现了相对强硬的态势。看来，存量资金在悄然调整配置方向，低位高弹性品种渐有资金主动加仓的苗头。
压力有所增强
从盘面来看，短线A股的压力有所增强，这一方面是因为近期一系列信息显示出上市公司盈利回升的预期在降温。比如说近期刚刚公布的5月PMI指数略低于市场一致预期，意味着以制造业为主的A股上市公司业绩回升的压力有所增强，不利于A股制造业个股的估值的扩张。
另一方面则是亚太市场出现了国际资本收缩战线的态势，尤其是体现在港股恒生指数、恒生科技指数等在近期的持续回落的K线图上。其中，恒生科技指数较5月初高点回落已有10%，在周五，港股龙头股的腾讯控股（00700）更是从3%的最高涨幅一路回落，收出绿盘。这意味着以北向资金为代表的外资对中国资产已有进一步的调仓行为，这不利于短线A股蓝筹股、白马股的活跃。
如此就使得短线多头持续收缩战线，不仅仅是耐心资本为代表的中长线资金，比如说低波红利主线在近期出现了受阻回落的态势，中国神华（601088）等个股在周五尾盘更有加速调整的分时走势。而且还体现在游资热钱、量化资金也在全面收缩，比如说在周五，电力股继续深度回落，不少跟风品种已回到了启动时的位置，如此弱势进一步说明了场内边际动量资金强力收缩的意图。
寻找突破方向
如此的收缩行为，对A股的中短线走势形成了一定的压力，比如说上证综指、沪深300指数等主要股指已经击穿了中期均线，渐有空头排列的态势。而且，成交金额也进一步萎缩，沪深两市的成交金额居然迅速萎缩至7000亿元左右。在如此的量能基础上，是很难支撑起一个清晰的投资主线的。
不过，在周五如此平淡的盘面中，仍有一些存量资金在努力寻找突破方向，主要体现在AI投资主线、军工股主线。其中，AI投资主线主要是因为AI产业化的方向已渐趋清晰，比如说英伟达将AI应用于机器人制造业，AI+制造业的趋势已渐显。再比如说苹果手机将引入AI技术，意味着AI产业化的趋势的确开始显现，这为A股的机器人产业链、果链等龙头品种注入了新的产业催化剂。
更值得期待的是军工股主线，主要是因为我国军工产业升级，这对相关产业链形成了强大的订单拉动效能。与此同时，军工领域的飞机制造产业链与大飞机产业链形成共振效应。所以，军工股在周五的表现就较为突出，显示出有边际动量资金积极加仓的苗头。
综上所述，当前A股市场的确面临着成交清淡、多头大力收缩战线的盘面特征。但是，因为A股主要股指虽然有一定的空头排队信号，但毕竟处在历史相对低位区域，系统性风险不大，所以，存量资金也敢于积极调仓。体现在盘面中，就是前文提及的热门题材股全线回落，但军工股、AI投资主线等低位且有着后续产业催化剂题材的个股渐有资金回补的态势。看来，部分边际动量资金正在努力寻找突破方向，这也是A股下周走势的一个亮点。
（执业证书：A1210612020001）
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