“中国版巴菲特股东大会”上，新任茅台董事长回应了哪些问题？
5月29日，贵州茅台酒股份有限公司（贵州茅台，600519.SH）召开2023年度股东大会，此次也是原习酒董事长张德芹履新茅台集团董事长一个月后首次参加，因此更加受到投资者和外界消费者的关注。
参加此次茅台股东大会的前海开源基金首席经济学家杨德龙向澎湃新闻记者分享了他在股东大会上的见闻。杨德龙表示，此次茅台股东大会，茅台现任掌门人张德芹给股东们分享了他对于茅台文化的理解，以及对公司经营的规划，侃侃而谈了半个多小时，从多个方面讲了茅台的文化传承、保持稳定以及产品创新等股东关注的话题。
截至5月30日收盘，贵州茅台跌1.49%，报1649元/股。
谈分红：怎么分红、提高分红，大股东和中小股东诉求一致
杨德龙告诉澎湃新闻记者，作为首个提问的股东代表，他在股东大会上提及了关于分红率的问题。杨德龙认为，茅台一般年份的分红率是50%左右，去年特别分红达到了75%，这样的分红率股东是比较满意的。而新“国九条”也鼓励企业增加现金分红来回馈投资者，茅台作为消费品并不需要大量的研发投入，提高分红率是有能力和可能性的，能够提高更多投资者的获得感，所以建议未来分红率能够稳定在75%或以上。
对此，张德芹在股东大会上未直接正面回应，他表示，“怎么分红、怎么提高分红，从某种意义上讲，国资大股东与中小股东诉求是一致的。”
5月29日晚间，贵州茅台发布2023年度股东大会决议公告，公告指出多份议案审议通过。其中包括审议通过《2023年度利润分配方案》，会议同意以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利308.76元（含税）。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本如发生变动的，将维持分红总额不变，相应调整每股分红比例。据此前发布的方案显示，截至2023年12月31日，公司总股本为12.56亿股，以此计算，合计拟派发现金红利约为387.86亿元（含税），占到了公司2023年度净利润的51.90%。
据贵州茅台此前在投资者互动平台上表示，截至2023年12月8日贵州茅台累计分红2086.53亿元。据澎湃新闻记者梳理，加上2023年12月20日实施的派发特别分红现金红利240.01亿元，意味着在此次股东大会前贵州茅台已累计现金分红2326.54亿元，若加上本次大会审议通过的拟派发现金红利387.86亿元，贵州茅台分红金额将累计突破2700亿元。
谈价格：需要综合考虑社会消费的形势以及忠实消费群体的反馈
杨德龙告诉澎湃新闻记者，此次股东大会他还提及出厂价的问题。杨德龙认为，现在茅台的出厂价和市场零售价差距在一倍以上，有较大的空间。去年已经涨了一次价，如果未来能有一个涨价预期，每年有一次涨价，这无疑能够提高公司的业绩，提振投资者的信心。
2023年10月31日深夜，贵州茅台酒股份有限公司发布公告称，经研究决定，自2023年11月1日起上调本公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。此次调整不涉及本公司产品的市场指导价格。这是时隔近6年，贵州茅台再次提价。以969元/瓶的出厂价为基准推算，此次调整后出厂价格约1169元/瓶。
对于茅台酒何时调价以及茅台酒市场波动方面，据媒体报道，张德芹在此次股东大会上回应称，茅台酒的价格调整，会认真考虑、分析调研，需要综合考虑整个社会消费的形势，也会结合忠实消费群体的反馈，茅台自己也在积极开展调研。
谈经销商：会在各地召开经销商座谈会
“接下来，我们马上会召开经销商座谈会。”据媒体报道，张德芹在股东大会上表示，公司会在各地召开经销商座谈会，听取市场与经销商的意见与建议，以及大家对茅台价格、直销、产品等关注的问题。
5月10日，张德芹在杭州主持召开贵州茅台浙闽苏三省经销商座谈会。当时他表示，“经销商是茅台的家人，是茅台成长路上的重要支撑。”他说，茅台是历代茅台人辛勤耕耘、艰苦奋斗、薪火相传的成果，一路走来，经销商做了大量的工作，是茅台不可或缺的关键力量。未来，茅台将持续尊敬和爱护经销商，厂商同心，共同推动茅台更好发展。
从今年一季度的销售情况来看，贵州茅台直销收入193.19亿元，批发收入263.24亿元。可以对比的是，2023年第一季度直销收入178.07亿元，营收占比约46%，今年一季度占比有所下滑。从直销收入增速来看，今年一季度直销渠道收入同比增速为8.49%，去年一季度，直销渠道增速超过63%。
对于销售渠道方面的未来发展规划，贵州茅台党委副书记、董事、代总经理王莉在2023年度业绩说明会上表示，当前，贵州茅台销售渠道由社会经销、电商、商超、自营渠道（自营公司、i茅台）等组成，已形成比较完整的渠道生态系统。下一步将继续努力，不断优化渠道生态系统，推动茅台可持续高质量发展。对于近几年直销收入占比飞速增长，王莉指出，将促进各渠道间协同平衡。
谈传统与创新：创新是基于坚守茅台本质这一底线之上，要相信茅台的纠错能力
有投资者在股东大会上提问：如何在茅台的传统和创新上均衡发展？
张德芹表示，“公司的创新一定是基于坚守茅台的本质这一底线之上，我们一定要创新，茅台一直在努力。如果一条路不太适合公司发展时，公司会马上调整，要相信茅台的纠错能力。”
张德芹还表示，“茅台是一棵大树，创新就像一棵大树发的芽，我希望大树下长出同类的小树，今后可以形成森林，抵抗能力才可以增加。我们将会永不言弃，为茅台整个森林的生长和稳定性持续做更多的事情。”
据媒体报道，茅台方面特别强调了国际化是顶层战略，称最近正在对国际化之路进行深入研究，很快会让大家看到茅台在这方面做的努力。与此同时，茅台也将会为满足消费者个性化消费努力。
人才方面，张德芹也提出，打造国际一流企业，需要一流的人才。茅台将会用更大的诚意吸收人才，更多的绩效激励人才，让公司发展的更好，更加稳定。
谈核心竞争力：产量服从质量，贮足陈酿不卖新酒
此外，张德芹在股东大会上强调，茅台的稳定、健康、可持续发展需要坚守维护茅台的核心竞争力，包括品质、品牌、工艺、环境、文化。品质方面，张德芹表示，要严格坚守前辈总结并坚持下来的“当产量与质量发生矛盾时，产量服从质量”“当效益与质量发生矛盾时，效益服从质量”“当速度与质量发生矛盾时，速度服从质量”等原则。
品牌方面，张德芹认为，品牌是一份责任、是相对群体和相对场景的共识。在其看来，品牌建设的关键在于提升美誉度。工艺方面，张德芹表示，茅台要坚持崇本守道、坚守工艺、贮足陈酿、不卖新酒。环境方面，张德芹强调，茅台酿酒所处的自然环境相对来说，水更清、山更绿、天更蓝、这也使得酒更香。文化方面，张德芹表示，要用一颗仁爱之心去酿酒，让承载着民族文明和民族礼仪的茅台走向世界。
谈公司未来发展：争取在行业好的时候，走在行业前列
张德芹在股东大会上提出，茅台将在行稳致远的基础上，保持健康和可持续发展，“稳”不意味着放慢节奏，将会持续塑造一流的品牌，争取在行业好的时候，走在行业前列。
据贵州茅台一季报显示，今年第一季度实现营收457.76亿元，同比增长18.11%；归母净利润240.65亿元，同比增长15.73%。此前，据2023年财报显示，其营收、净利双增19%，创新高，其中营收1476.94亿元，同比增长19.01%，净利润747.34亿元，同比增长19.16%。
贵州茅台也提出，计划2024年实现营业总收入较上年度增长15%左右。从第一季度数据来看，贵州茅台实现了15%的目标。
谈行业竞争：习酒和茅台的竞争将会加剧
此次股东大会，关于茅台与习酒未来的竞争关系也备受关注。据媒体报道，张德芹回应称，稍早前，他在履新茅台后不久回了一趟习酒，取回一些工作和生活用品。当时，他对习酒人说：“你们记着，和茅台的竞争‘将会加剧’，习酒的‘套路’我都知道，但茅台未来的‘套路’你们不一定知道。”
张德芹是原习酒董事长，也是与茅台相关的“元老人物”。而习酒与茅台之间渊源颇深。
据官网介绍，贵州习酒旗下控股子公司——贵州习酒股份有限公司，其前身为明代万历年间殷姓白酒作坊，1952年通过收购组建为国营企业，1998年加入茅台集团，在茅台集团的支持和帮助下发展壮大，2022年由“贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司”整体变更设立“贵州习酒股份有限公司”。具有7万余吨的优质基酒年生产、6万余吨年包装能力及35万余吨的基酒贮存能力。
贵州茅台曾在2022年的年报中介绍，2022年贵州茅台控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司将所持贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司的82%股权无偿划转贵州省国有资产监督管理委员会持有，股权划转后对贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司的持股比例为18%，2022年贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司名称变更为贵州习酒股份有限公司。
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