高盛维持高配A股建议：看好互联网、消费行业，地产相关板块盈利有望回升

视觉中国 图

“高盛维持对A股的‘高配’建议，海外投资人在未来几个月有望进一步提高在中国的仓位。”在5月24日举行的高盛中国股票市场分析及未来展望媒体交流会上，高盛首席中国股票策略师刘劲津表示。

刘劲津指出，自1月创下年内低点以来，MSCI中国指数已出现30%左右的反弹，在过去几个月大幅跑赢全球其他股票市场。对于中国股市表现强劲背后的原因，刘劲津认为，一是海外投资人对于中国市场宏观表现的悲观预期较年初时有所减弱；二是近期政策的陆续出台，打消了此前投资人担忧的一些尾部风险。

“新‘国九条’也是许多海外投资人非常关注的一个点。”刘劲津表示，如果新“国九条”中所提及的一些政策目标能够实现真正落地的话，对于A股估值将会有20%左右的提升。他补充道，这纯粹仅是通过政策优化或提高股东回报率就可以达到的估值修复点，还未考虑房地产及其他政策的出台对于整体经济的拉动效应。

刘劲津称，以最乐观的预期来看，如果A股的分红率、回购及其它各种各样的指标能够领先市场水平的话，A股会出现约40%估值再重估的空间。

房地产方面，刘劲津则认为，伴随着近期房地产支持政策不断加码，市场认为房地产隐含风险显著回落。与此同时，刘劲津表示，看好能够受益于房地产政策落地的一些个股，预计下半年房地产相关板块的盈利将出现回升迹象。

那么，A股反弹的持续性能维持多久？刘劲津表示，股市最重要的还是得看盈利增长。“所谓的牛市推动力一般会从纯粹估值的修复转化成盈利增长的动力，因此盈利增长后续仍是一个非常重要的话题，也是市场额外回报的重要推动力。”

据高盛研究部最新股票策略报告，高盛将MSCI中国指数12个月目标位从60上调至70，将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点。刘劲津称，高盛对A股维持“增持”评级，对港股评级则为“中性”，“在过去几个月港股大幅跑赢A股之后，我们认为目前两个市场的风险较为均衡，A股当前点位的动力会更加充足一点。”

具体行业方面，刘劲津总结道，维持对互联网板块的高配建议，将消费服务行业从平值上调到高配，同时把银行、房地产周期板块从低配调整至中性。

最后，刘劲津强调道，继续看好股东回报提升的投资主题标的，即分红率较高、回购力度大的相关企业。“我们觉得目前中国股票分红率的提高空间还是非常大的。”