中乔体育撤回IPO申请：已过会近13年，称基于战略规划调整

早在2011年就已经过会的中乔体育撤回IPO申请。

5月17 日，中乔体育股份有限公司（以下简称“中乔体育”） 和保荐人申请撤回上市申请文件。上交所根据有关规定终止其发行上市审核。

据悉，中乔体育IPO申请于2011年11月25日经中国证监会发行审核委员会审核通过，于2023年3月按照中国证监会全面实施注册制要求平移至上海证券交易所主板，计划募资10.64亿元，拟用于鞋生产基地扩建项目、研发设计中心建设项目、全国战略直营店建设项目、信息化建设项目。近日，中乔体育主动撤回上市申请材料。

对于主动撤回IPO申请事宜，中乔体育在对外声明中表示，“公司长期以来经营稳健、业绩良好，从经营决策和战略规划调整考虑，经公司董事会研究决定撤回IPO申请。本次撤回申请不会对公司经营及长远发展造成影响，本公司将持续关注资本市场动态。本公司将始终保持稳健经营，持续加大产品研发和市场投入，致力于为广大消费者提供更多更优质的产品。”据悉，其IPO申请涉及的募投项目基本已以自有资金建设完成。

据悉，中乔体育的前身是1984年成立的日用品二厂，2000年改制更名为福建省乔丹体育用品有限公司，而彼时，迈克尔·乔丹被评为20世纪最伟大的北美运动员。此前，自从2000年使用“乔丹”商标以来，乔丹体育“误导消费者”的质疑声从未停止过。

根据乔丹体育2011年提交的首发招股书，蹭了10年“乔丹”流量的乔丹体育称，公司与迈克尔·乔丹不存在任何商业合作关系，也未曾利用其形象进行企业、产品宣传，但仍可能会有部分消费者将公司及其产品与迈克尔·乔丹联系起来而产生误解或混淆。

2010年，乔丹体育的营业收入约为29亿元，净利润约为5亿元，拥有5715家品牌专卖店。这一年，李宁还是本土运动品牌中的老大，营收约94亿元，其次是安踏，营收约74亿元。实际上，就在2011年11月，彼时还叫“乔丹体育”的中乔体育就获得了证监会发审委会议审核通过，也即成功过会，但随后深陷商标侵权风波，成为排队上市的“钉子户”。

2012年，NBA明星迈克尔·乔丹指控乔丹体育侵犯其姓名权，并要求商标评审委员会撤销79项注册商标，成了乔丹体育上市路上的一道坎。

多年来，乔丹体育与迈克尔·乔丹不断拉扯，直到2020年，最高人民法院审理认为，乔丹体育明知迈克尔·杰弗里·乔丹本人在中国享有长期、广泛的知名度，仍然使用“乔丹”申请注册争议商标，容易导致相关公众误认为标记有争议商标的商品与乔丹本人存在代言、许可等特定联系，损害了乔丹本人的在先姓名权。

2020年底，根据上海市第二中级人民法院的“（2012）沪二中民一（民）初字第 1 号”《民事判决书》，判令乔丹体育在指定媒体上刊登声明，澄清与迈克尔·乔丹之间的关系，并公开赔礼道歉，同时，停止使用企业名称中的“乔丹”商号与涉及“乔丹”的商标，但对于超过五年争议期的涉及“乔丹”的商标，应采用包括区别性标识等在内的合理方式，注明其与迈克尔乔丹不存在任何关联，此外，赔偿迈克尔·乔丹精神损害抚慰金30万元。

从“乔丹体育”改名“中乔体育”，中乔体育股份有限公司（简称“中乔体育”）在全面注册制启动后重启上交所主板上市进程，近几年，中乔体育的净利润下滑，毛利率持续降低。

据此前的招股书所述，中乔体育主要从事运动鞋、运动服装、运动配饰产品的设计、生产和销售，生产方式包括自产和外包，并通过经销商销售与网络自营销售相结合的销售模式在全国建立销售网络。其营收规模处于行业中游，2019年至2021年及2022年上半年，中乔体育的营业收入分别约为55.91亿元、49.28亿元、59.31亿元及30.99亿元，2020年的营业收入下滑11.85%后，在2021年又回升20.36%。

来源：中乔体育招股书

对此，中乔体育解释称，2020年受疫情影响，产品销量有所减少，产品单价也有所下降，但2021年市场行情回暖加上公司在产品创新与市场推广上的投入，产品销量保持增长，产品平均销售单价也较2020年有所上升。

中乔体育指出，稳定的营销网络与品牌效应推动公司销售收入增长，“本集团一直不遗余力地开拓市场，建立并维持完善的营销网络。”

截至2022年6月30日，乔丹品牌专卖店总数为6269家。中乔体育称，自创建乔丹品牌以来，加强品牌宣传和建设，并取得了显著成绩，从而使该公司的产品销售收入在体育服饰行业不景气的情况下维持相对稳定。

从销量与销售单价来看，2022年上半年，中乔体育的服装销量约2088万件，平均销售单价为58.9元；鞋的销量约1710万双，平均销售单价为103.73元。

盈利能力方面，2019年至2021年及2022年上半年，中乔体育主营业务的毛利率分别为31.99%、29.83%、28.23%及27.51%，其中服装的毛利率相对较高，超过30%；归属于母公司所有者的净利润则分别为8.32亿元、7.38亿元、6.95亿元及3.63亿元，也呈现逐年下滑的趋势。

对于公司主营业务的毛利率逐年下滑，中乔体育解释称，2020年上半年受疫情影响，公司为提升经销商的信心，主动降低利润，适当降低折扣让利于经销商。2021年，鞋底等运动鞋的主要原材料价格涨幅较大，导致直接材料成本上升，拉低了运动鞋业务的毛利率下降。到2022年上半年，中乔体育称，一方面鞋底价格高涨，另一方面则是期内销量增加，公司主要产品运动鞋的外包加工比例提高，两大因素拖累了毛利率。

与同行业可比公司相比，超八成收入依靠经销渠道的中乔体育，毛利率与行业平均值的差距越来越大，到2022年上半年，比行业平均值低了超过20个百分点。