3月18日，阿里巴巴集团发内部信宣布： 盒马创始人、CEO侯 毅因年满60岁 正式退休，未来将担任盒马首席荣誉顾问 。
这意味着，自2015年创办至今，在盒马成立到第十年的关口，侯毅退出了盒马决策中心。
这难免让人唏嘘。回顾盒马过去几年的发展，作为阿里新零售布局向外探索的一把尖刀，它一度是阿里新零售的一号工程，阿里为它倾注了不少资源和精力，同时赋予了侯毅足够高的决策自主权。
盒马曾是阿里新零售的一号工程，图/招商证券
盒马身上因此有着创始人侯毅强烈的个人风格，有野心、敢尝试、雷厉风行、快速试错再快速迭代。据一刻商业梳理，盒马成立至今，至少尝试过12种消费业态。
去年10月，盒马还大刀阔斧掀起了折扣化变革，侯毅将此称为是盒马的生死问题，认为长痛不如短痛。
同时，过去一段时间里，围绕着盒马的闭店卖身等消息时有传出。
如今随着侯毅交出权杖，很可能意味着，阿里对待长期亏损的盒马已经失去了耐心。盒马未来会走向何处，也被打上了一个大大的问号。
3月16日，联商网曾报道，有知情人士透露，阿里内部基本已经确定将大润发和盒马出售给中粮，其中盒马预估200亿人民币，双方框架协议已经拟定，是马云在阿里内部做了最后拍板。盒马和大润发均否认了这一消息，阿里集团并未对此表态。
在阿里持续推动集团变革、聚焦主业成为战略重点的背景下，持续亏损的盒马，已然走到了命运的十字路口。
01 突然换帅，盒马新的任务是降本和止损？
相比个人色彩很重、更懂生鲜电商的侯毅，盒马新任CEO严筱磊为人低调，强项在于具备深厚的财务背景。
严筱磊曾在西门子中国和毕马威工作，拥有丰富的财务管理经验，2018年起其担任盒马CFO，可以说深谙盒马近年来的业务发展情况。
阿里决定由她来兼任盒马CEO，引发了外界的不少猜测。
一种声音认为，严筱磊兼任CEO后，盒马在运营效率和盈利能力上的表现值得期待，有助于帮助盒马扭转亏损现状。
另一种声音则认为，严筱磊的接任，意在财务尽调，是在为盒马出售做准备。
但无论盒马接下来的命运是被卖掉，还是加速进入业务收缩期，摆在严筱磊面前的挑战都不小。
晚点LatePost曾报道，2021年、2022年盒马的GMV分别为340亿、450亿元。2023年盒马定了一个激进的目标1000亿元，增速超过100%。
但据阿里财报，去年底盒马的整体GMV才刚刚超过550亿元。
财报还显示，期内盒马通过增强其销售能力并提高运营效率，致使其亏损同比大幅收窄——这意味着盒马仍没有盈利。
侯毅也曾在内部信中透露，2022年实现了主力业态盒马鲜生的盈利，但与整体盈利尚有距离。
阿里2024财年第三季度财报中，季度营收为2603.48亿元，同比增长5%。净利润为107.17亿元，同比下滑77%。
图/阿里财报
其中，包括高鑫零售、盒马、银泰等业务的所有其他业务，某种程度上成了拖累，这些业务的营收为470.23亿元，同比下滑了7%，净亏损31.72亿元，同比扩大87%。
值得注意的是，阿里财报数据也显示，剥离亏损严重的高鑫零售、盒马和银泰等实体零售后，阿里的财报会有更好的表现——剔除后，集团总收入增长约8%，经调整EBITA率也会高约4个百分点至24%左右。
问题在于，当前的盒马在业态探索上还处于高度不确定性中，开启半年的折扣化变革并不顺利，这会进一步加剧其在财务表现上的不确定性。
另一方面，阿里又明显不太愿意向盒马投入太多资金、资源来扶持了。早在2月份的Q3财报电话会上，阿里巴巴集团董事主席蔡崇信就明确指出：在公司的资产负债表上还有大量传统实体零售业务，这些并非公司的核心业务。我们会逐渐退出这些业务。
由此来看，对盒马来说，严筱磊的接任，一个可能性是，阿里希望以她过往CFO的专长，来尽可能改善盒马严峻的财务状况。
有业内人士向媒体表示，盒马的零售基本功，包括供应链、品牌管理、营销都可圈可点，但一直不赚钱，可能是费用管控出了问题。
02 侯毅没完成的，阿里还会让盒马试错吗？
回顾盒马发展史会发现，早在2019年时，盒马就开始尝试低价市场。
盒马MINI就是典型代表，相比盒马生鲜大店动辄2000万元的投入，盒马MIMI单店成本为200万，仅为前者的十分之一，选址更多在一二线城市的郊区和城镇。
去年的主打业态盒马奥莱，则是盒马追击低价市场的进阶版——2021年10月，第一家盒马奥莱生鲜店在上海开出，其诞生的主要使命是处理盒马鲜生店冗余产品，5、6个生鲜大店的冗余产品会集中运至一个盒马奥莱，目前盒马在全国约有60多家盒马奥莱。
盒马奥莱追求极简SKU和极致性价比，不追求环境和消费体验。其门店面积多在500平方米左右，投入在百万元级别，也没有水产箱、用餐区等极具盒马标志的东西，商品直接在堆在地上，店员们也会用力叫卖2块钱一把的油麦菜、10元一份的葡萄等等。
盒马奥莱在西安的一家门店，图/一刻商业拍摄
很快，盒马奥莱受到了退休大爷大妈以及单身白领的欢迎，也成了盒马所有业务中成长最快的业务。
盒马CMO赵家钰曾在演讲中提到，2022年盒马鲜生销售额同比增长超25%，盒马X会员店增长超247%，奥莱和邻里的增长则高达555%。
在这背后，在自负盈亏和上市的焦虑面前，盒马奥莱验证的低价策略，成为盒马的主攻方向。
去年10月，一向坚持高品质的侯毅也在采访中说：盒马现在还有一个没解决的问题就是价格偏贵，至少在价格上我们没有明显的竞争优势。在今天的经济环境下我们需要解决好这个问题。
同月，盒马折扣化改革应运而生，致力于Low price，low cost operation，but unique（低价，低运营成本，独特）的目标。
盒马的动作旋即展开，盒马全面下调了盒马鲜生全国线下门店的5000多款商品的价格，幅度最大的线下专享价普遍下降20%。
盒马同时精简了SKU，未来成品部的SKU数量将从原来的5000到6000个缩减到3000个左右。
而在精简SKU背后，盒马一边筛选更易把控品质、更低成本、更有望成为爆品的品牌商——走薄利多销的路径。一边加大自营商品，这也是多半年来用户逛盒马最大的感受之一，自营品牌免去了中间商，成本降低，利润相应更可观。
去年10月，盒马大降价，图/盒马官方微信公众号
这些动作都表明，盒马正走向低价拉动规模增长的路径，这一战略目前还在推进。
比如去年12月盒马暂停了付费会员业务（仍未到期的会员权益可正常使用），一直以来盒马会员的折扣高于其会费收入，这意味着盒马中止了赔钱的会员业务，这就是降本的一个举措。
再到最近，界面新闻报道，为进一步降低门店运营成本，盒马在员工待遇方面也有所缩水，一方面，武汉、广东等多城市盒马分拣员遭到降薪，武汉后场从一件0.26元降到0.17元，降薪外，分拣员无货分拣时还要兼顾理货员工作；另一方面，部分盒马鲜生的仓库小二从正式工转为临时工。
可以看出，盒马正在尽全力在所有能降低支出的地方削减支出，以期能快速实现扭亏。
不过，盒马折扣化动作过快过猛，呈现出了一些反噬作用。
供应链上，去年精简SKU后，盒马和很多供应商的合作搁置，部分供应商因被盒马强制降价而退出合作，当时侯毅也坦言：去KA模式对我来说是生死问题，没有退路。当然行业震动很大，很多人封杀我们，封就封吧。
此外，自营品牌固然是降本增效的有效途径，但并不好做，其本质是要通过研发、生产等重资产投入后，再经过大量订单摊薄成本，再薄利多销——重投资外，自营品牌如何从品牌和品质快速获得消费者认可是关键问题，也是一个需要按年为单位计算的工程。
但留给盒马的时间，显然已经不多了。
03 上市不顺，卖身是最可能的结局？
回到2021年，在阿里升级多元化治理体系的变革中，盒马从事业群子业务变成了阿里的子公司，到这时，盒马难以再依赖集团的资源扶持了，它要自负盈亏。
侯毅的压力也显而易见在加大。
2019年4月谈及亏损时，侯毅说，我们从来不用亏损这两个字，我们认为这是投资，对创新要有投入，没有投入怎么行，但2021年以后，侯毅表示，盒马要独立发展，必须具备盈利能力，做企业不赚钱总归觉得是一种耻辱。
接下来的2022年初，盒马明确提出要勒紧裤腰带，从单店盈利提升为全面盈利，降本增效成为主旋律，它也开始对外寻求新的融资。
事实上盒马的融资也不顺利，2022年初盒马还在以100亿美元的估值寻求融资，半年后已经降到了60亿美元。
再到去年以来，阿里进行了成立以来最大的组织架构调整，让各业务集团自负盈亏、冲击上市，让淘天轻装上阵，稳固阵地。
但半年之后，结果并不理想，率先冲击上市的三个子集团中，盒马因估值太低暂缓上市计划；去年9月菜鸟在香港联交所申请公开发行，10月递交了招股书，3月26日，阿里撤回了菜鸟的上市申请；2024财年第二季度的财报中，阿里也宣布放弃完全拆分阿里云。
这三个子集团中，盒马无疑是最尴尬的。
一个明确信号是，在吴泳铭明确了集团的最高优先级是让电商和云计算两大核心业务重燃增长动力后，阿里内部与云计算和电商相关的业务，战略优先级会被提上来，其他业务则面临被边缘化的风险。
比如在去年11月，吴泳铭首次作为阿里巴巴集团CEO参加了季度财报分析师电话会指出，要将1688，闲鱼，钉钉，夸克列为阿里第一批战略创新级业务。
其中，1688和闲鱼都是淘天的老业务，也就是说在淘天战略级别被提升的同时，与之相关的周围业务也得到重视——尤其这两者在低价电商时代抓住了大量年轻用户。
在这一背景下，云智能集团放弃完全拆分并不奇怪，再来看菜鸟集团，它某种程度上早已成为阿里核心电商业务的关键基础设施，对阿里增长最快的海外电商业务也尤为关键，暂停上市也情有可原。
盒马的处境则不一样，在阿里已经几乎战略性放弃新零售的现状下，盒马对阿里的价值处在最低点。
一位资深零售从业者向财新网分析称，阿里出售盒马，一是因为盒马还没有实现持续性的盈利，投入也比较大，继续持有价值不大；二是最初阿里要做盒马，是为了找到做即时零售的商业模式，但目前来看，阿里拿下即时零售市场的可能性已经基本上没有了，市面上已经有了美团、朴朴、叮咚买菜等不少很强的玩家。
这样来看，因估值不理想导致上市不顺的盒马，或许不得不走向卖身这一结局。
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