秦洪看盘｜存量资金配置方向有一定转向

周四A股市场出现了震荡中有所分化的态势。其中，央企股、红利股较为集中的上证50指数、上证综指等主要股指有所休整。但，科技成长股较为集中的科创50指数、创业板指出现了震荡中重心上移的态势。看来，经过了前段时间的极致的股价分化走势之后，超跌的科技成长股或将迎来一波资金主动回补潮。

风格再均衡

前段时间，无论是存量资金还是通过央企股ETF、沪深300ETF等通道进入A股的增量资金，他们关注的焦点品种就是央企股以及低波红利特征明显的高股息率个股。此类个股在近期的股价相对抗跌，从而带来了一定的超额收益率，部分资金有套现的意愿。

相对应的是，在本周以来，小盘科技成长股出现了急跌的态势，科创50指数、创业板指更是迭创新低，意味着此类指数对应的相关成份股的股价有所超跌，无论是技术乖离率还是急跌后的超卖走势等因素，均有着股价回升的意愿。

如此就使得短线A股出现了风格再均衡的态势，一方面是资金配置方向的再均衡，另一方面则是股价结构的再均衡。所以，在前期抗跌或逆势上涨的央企股、低波红利股在周四有所休整，红利指数更是跌幅逾1%，在前期持续上涨的中国石油（601857）在盘中跌幅逾3%，这可能也是上证综指等股指有所休整的直接推动力。不过，光伏股等前期超跌品种在盘中反复活跃，AI投资主线也有所复苏，从而使得创业板指、科创50指数有所强势。

静候新的增量积极信息

如此的走势就意味着当前A股市场资金流向出现了微妙的变化，即前段时间因边际增量资金涌入而逆势的央企股、低波红利股等品种可能会有所休整。而前段时间急跌而超卖的科技成长股或将有所回稳，以修复超卖的技术指标。当然，这也与当前A股的年报披露时间进度表有着一定关联。因为在去年以来，上市公司业绩增长乏力，所以，在1月份的年报业绩预告时间周期内，不少个股可能会出现业绩雷，尤其是那些科技成长股。一旦业绩低于预期，就会下跌。这可能也是1月中下旬，科技成长股急跌的诱因。故，随着年报业绩预告时间进度表的结束，业绩雷大多引爆。故，此类个股的杀跌意愿也在降低，也就意味着杀跌潮的确有望告一段落。

但是，科技成长股能否迅速取代央企股成为短线A股的兴奋点或者说反弹先锋，还要两个信息的支撑，一是进一步的宽信用的信息，因为科技成长股更需要宽松的流动性来支撑。只有持续乐观的宽信用趋势的出现，才会有科技成长股的强势。二是有新的产业层面信息，比如说近期脑机概念股的崛起就是因为脑机产业链出现了新的增量积极信息。只是由于脑机概念股数量小、市值低，难以充当科技成长股的涨升引擎。所以，要想科技成长股重新活跃，除了流动性的预期乐观因素的加持之外，还需要出现类似于去年那样的AI投资主线刺激因素。

综上所述，短线A股的确出现一些的新的变化特征，存量资金的配置方向的确有一定的转向，意味着杀跌潮的确进入尾声，也就意味着科技成长股有望回稳。但是，毕竟时近长假，对短线走势仍不宜过于期待。而且，央企股、低波红利股的高性价比优势仍然突出。故在当前位置处，不盲动，静候新的增量积极信息的出现。

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